7月中旬文爱 剧情，由期货日报垄断、广西泛糖科技有限公司与广西潮起投资有限公司协办的“白糖投资契机与期权策略”论坛在南宁举行。来自广西、云南、广东以及上海、杭州、深圳等地的110多名产业企业、投资机构代表与白糖期权、期货个东谈主投资者参加了论坛。会议就入口场合、市集供需阵势以及将来国内糖价走势呈现L形如故V形进行了探讨。

A国内糖市发达为“三低一平一高”

“顺心糖市，最念念搞了了的等于糖价将来是涨如故跌。骨子上，刻下糖价发达得好不好没关系，将来好不好才是最紧要的。分析市集，重心要看将来，这个将来不是指一年半载，而是指长达两三年的将来。”广西潮起投资有限公司董事长李海暗示，当今，国内糖市“三低一平一高”阵势显著，他看好将来糖价。

据李海先容，“三低一平一高”包括以下五个方面：其一，刻下榨季，郑糖已注册期旅舍单数目加有用预告数目，创下5年来的低点，盘面抛售压力减轻；其二，由于研讨机构加强了对私运糖的打击力度，私运糖涌入国内的数目创下5年来的新低；其三，国内糖市工业库存创下5年来的低点，意味着将来的库存压力不大；其四，食糖入口配额披发数目与进程基本褂讪，糖价濒临的外来压力收缩；其五，食糖产销率创下5年来的高点，市集需求精采无比。

中糖协发布的本榨季国内糖市产销数据显现，扬弃当今，本榨季国内食糖坐蓐也曾全部终了。坐蓐期内，寰宇共坐蓐食糖1076.04万吨，比上榨季多45万吨。其中，产甘蔗糖944.5万吨，比上榨季多28.43万吨；产甜菜糖131.54万吨，比上榨季多16.57万吨。与此同期，扬弃本年6月底，本榨季寰宇累计销售食糖761.29万吨，比上榨季同期多110.64万吨，累计销糖率为70.75%，比上榨季同期提高7.64个百分点。其中，销售甘蔗糖653.11万吨，比上榨季同期多101.75万吨，销糖率为69.15%，比上榨季同期提高8.96个百分点；销售甜菜糖108.18万吨，比上榨季同期多8.89万吨，销糖率为82.24%，比上榨季下落4.12个百分点。

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广西泛糖科技有限公司信息究诘中心分析师刘芷妍合计，近期国内期现货糖价发达出了较强的飞腾意愿，这种行情的出现相宜一些专科白糖投资者的预期。研讨机构公布的本年1—6月国内糖市产销数据及6月产销数据精采无比是相通行情发展的主要因素。本年以来，国内糖市供给处于赓续偏紧景色，加之国产糖销售数据超预期建壮，糖价得回复旧。

据刘芷妍先容，扬弃6月底，寰宇累计销糖量比昨年同期多约111万吨，产销率同比提高7.64个百分点。与此同期，在本年私运糖被严打的高压态势下，市集供给的赓续病笃给了投资者价钱飞腾的念念象空间。另外，跟着夏日饮品破费岑岭的到来，现货市集成交量赓续向好。不外，值得顺心的是，国内糖市的利空计谋也逐渐恢弘。食糖入口量增多，将来直补和国储出库的研讨计谋也将公布。

糖市资深分析师陶秋俊合计，本年以来，涌入国内的私运糖数目赓续保管在低位，在私运糖被严控确当下，即使国表里糖市价差依然存在，7—9月私运糖涌入国内的数目展望也会从昨年同期的65万吨萎缩到25万吨。将来，如果食糖私运被进一步严控，那么本榨季私运糖数目下落到2014年之前水平的概率就较高，保守测度，月均参加国内的食糖数目在3万吨。

“国内糖市产销数据将赓续靓丽，工业库存也会下滑，刻下的工业库存处在一个较为稳健的区间内。不外，9月之后，‘加工糖’鸠合开释，国产新季甜菜糖也会大界限上市，市集供给例必增多，短期内，单凭工业库存下滑一个数据目的，并不可为投资者指明看多或者看空的所在。”陶秋俊说。

期货日报记者查阅海关等机构公布的数据后发现，近期，食糖私运实在得到了有用袭击，各式私运糖团伙受到了打击。7月19日，央视网的音讯称，宁波海关集结破获两起食糖私运大案，图片专区查证私运糖9200余吨，打掉多个专科化私运违规团伙。进一步查明，这两个团伙从岁首以来已累计私运食糖9200余吨，案值5200余万元。据了解，涉案私运糖的包装显现产地为泰国，但却莫得相应的通关手续、货品票据，且运载私运糖的船舶大多年久失修，卫生条目较差，有的还有老鼠出没，查扣的私运糖有些已接收潮结块。如果这些来历不解、要素不清的私运糖，在莫得历程磨砺检疫的情况下径直流入我国市集，那么不仅会淆乱国内市集顺序，况兼会对住户的食物安全组成胁迫。稍早一些时候，有音讯称，苏州海关归拢常熟海事局在长江水域常熟段查获一皆私运食糖案，现场持获违规嫌疑东谈主7名，查获涉嫌私运糖500余吨，查扣涉案船舶1艘，案值约250万元。从研讨新闻内容看，苏州海关缉私分局是在长江常熟水域发现嫌疑主义的。本年以来，苏州海关在长江水域也曾查获食糖私运案件3起，共查获私运糖1670吨，总案值达1900万元。另外，记者还正式到，前期还有一条新闻一度引起国内糖市顺心，即上海海关破获私运食糖案，案值约7.5亿元，数目达8万吨。

在国内，制糖业一直被称为“甘好意思的行状”，许多从业者为此感到自爱。但是，频年来，国内糖价赓续下滑，业内东谈主士逐渐“抬不开头”，一方面是腰包从饱读胀变成了干瘪，另一方面是陆续有糖厂倒闭。更令东谈主无言的是，私运糖一度占据国内糖市的“半壁山河”。食糖私运之是以纵容，从陆路转为陆海并进，勤奋的极少是表里糖市价差较大，未必以致达到每吨数千元。从国内糖业的情况看，产能过剩、原料不及、培育界限小、机械化程度低等问题多半存在，系数这个词产业终年发展停滞，这是酿成私运糖泛滥的一个原因。

当今，市集变数主如若入口、国储抛售、私运几个方面，由于需求相对褂讪，糖价能否飞腾，主要就由供给量的增减来决定了。业内东谈主士合计，新的坐蓐年度，国内甜菜糖产量展望增多，蔗糖产量褂讪，私运糖也将得到进一步司法。另外，中国海关总署近日公布的数据显现，6月，我国共入口食糖14万吨，比上年同期减少14万吨，降幅为49.2%；1—6月，我国累计入口食糖106万吨，比上年同期减少32.19万吨，降幅为23.2%。

B新榨季寰球糖市供给展望出现缺口

李海合计，频年来，印度食糖产量赓续增多，牵扯了寰球糖价。印度集结两年高产，供给过剩约1000万吨，库存随之积累，导致外洋原糖价钱从24好意思分/磅直降到10好意思分/磅。不外，受外洋糖价低迷所累，巴西糖厂欠债累累，产能转向酒精坐蓐，糖醇比达到创记载的3.5∶6.5，原糖产量大幅减少。现阶段，天然巴西中南部开榨1月过剩，但甘蔗用于坐蓐食糖的比例仍然唯有35%，测度只须外洋原糖价钱低于13好意思分/磅，巴西甘蔗用于坐蓐原糖的比例就不会提高，原糖产量将赓续收缩。

“‘天灾’和‘东谈主祸’共同作用下，新榨季寰球糖市供给将出现缺口。”李海暗示，外洋市集上，欧盟昨年因取消补贴计谋，食糖产量大幅下落300多万吨，于今未收复元气。此外，前期，我国、印度、泰国碰到到了严重旱灾。受不利天气影响，印度第一大蔗区朔方邦降雨量同比减少48%，马邦同比减少68%。印度甘蔗主产区大面积干旱，遏止了甘蔗的培育和滋长。泰国也因蔗价过低和天气干旱，食糖产量展望减少170万吨。至于国内，糖厂多半亏空，加上甘蔗培育面积难以有用增多，食糖产量很难大幅变动。天然国内甜菜糖产量稳中有增，但小幅变动的数据对外洋糖价的影响甚微。另外，按照刻下的外洋糖价推算，寰球各食糖主产国的甘蔗培育面积与产能难以赓续增长，糖市去库存和减产能周期就要开启。展望新榨季寰球市集食糖产量将减少400万—600万吨。

刘芷妍合计，寰球减产为糖价走高提供了条目。近日，国内白糖期货价钱与原糖同频振动的频率增强。据泰斗机构预估，新榨季寰球食糖供给缺口已上升到300万吨。在此配景下，原糖价钱下半年的主要运行区间有望上移至13—15好意思分/磅。寰球食糖飞腾预期也将提振我国糖市。

当今，有音讯称，来岁寰球食糖产销缺口展望跳跃500万吨，市集将由供过于求转向供不应求。李海合计，如果国内大概有用司法私运糖、国储在合适的价位才初始投放，那么在新榨季外洋原糖价钱运行于13—18好意思分/磅的情况下，国内糖价的运行区间也将抬升至5100—5800元/吨。长久来看，国内糖市出现“熊牛拐点”在望。

从期货日报记者近期在广西、新疆等主产区调研的情况看，新疆甜菜长势精采无比，广西甘蔗长势也可以。展望新榨季国内甜菜糖产量赓续增多，甘蔗糖产量保持褂讪。据业内东谈主士先容，6月，云南降水偏少，旱情赓续，部分蔗区出现病虫害；广西降水平淡，小部分地区碰到了洪涝灾害，甘蔗总体长势较好；甜菜产区滋长情况基本平淡，其中内蒙古部分地区出现草地螟虫害，但已得到有用司法，同期部分地区受前期的冻害影响，从头播撒后，滋长较往年青松。后期需顺心征象条目变化及病虫害对糖料作物滋长的影响。

业内东谈主士合计，从寰球食糖主产国的坐蓐场合分析，因不利天气导致收割放缓，7月上旬，巴西中南部糖厂的甘蔗压榨量和食糖产量均出现同比下滑景色，食糖坐蓐进程同比逾期10%，将来逾期幅度展望会进一步扩大。同期，甘蔗坐蓐酒精的比例为65%，酒精销量同比增长17%。当今，市集对印度天气的担忧复旧糖价，但征象部门暗示，将来两周，印度降雨量将高于均值。印度政府谋略为糖厂提供匡助，刺激原糖出口，并晓示蛊卦为期1年测度打算400万吨的缓冲库存。因此，刻下的市集焦点是短期供给弥漫与新榨季供不及需的问题，展望年底前寰球糖价将飞腾。

C支配期权措置期货或现货交游盲区

“扬弃当今，已有近40家涉糖企业开展了期权套保业务。本年郑商所评比了3家期权‘产业基地’来相通产业链企业支配繁衍品照管风险。”郑商所研讨部门持重东谈主在论坛上暗示，将来将赓续优化白糖期权的运行机制，归拢协会和龙头企业，作念好期权套保深度实务培训。

据期货日报记者了解，与期货比较，支配期权器用可以在占用较少资金的情况下达到套期保值等消灭风险的目的，产业企业学习与参与白糖期权交游的好奇渐浓，白糖期权交游界限稳步扩大。扬弃6月30日，白糖期权累计成交1834万手(双边，下同)，期末持仓量为33万手，单日最大成交量为18万手，最大持仓量为36.4万手。本年上半年，白糖期权日均成交量和持仓量区别为2.6万手和12.2万手。在白糖期权市集发展稳健、交游更加活跃之际，针对行业“牛短熊长，牛市爆发力强”的特质，期权不失为有用的基础性风险照管器用。

深圳前海盛世喜鹊金钱董事长周俊暗示，期权的技术价值就像“阳光下的冰”相同，呈抛物线加快衰减文爱 剧情，唯有当标的大涨或大跌，智商保证内在价值大幅汲引，进而促使期权价钱飞腾。不外，食糖价钱仍在筑底，牛市仍然具有不笃定性。在市集不笃定性较大之时，投资者应选拔多种策略来提高稳健盈利的水平。由于期权大概有用措置期货或现货交游的盲区，在期货或现货横盘回荡及行情不笃定时可以使用期权器用来破局。周俊在素质白糖期权投资策略时，优先推选备兑策略，并辅之趋势策略。